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可以说，我国脱贫攻坚、乡村振兴取得了如此骄人的成绩，金融科技的发展功不可没。

欧盟成员国领导人就7500亿欧元复苏基金达成的历史性协议，使欧洲经济与货币联盟这条板凳的三条腿终于齐全：统一的货币，一个中央银行，对统一财政政策的可信承诺。为改善资产负债表的币种错配状况以减少汇率风险，国际金融中介会倾向于在负债端吸收美元存款，最终推高金融中介部门的美元化程度，降低体系内美元投融资的利率水平。

二、源本抵押品的基本特征与作用 基于上述定义并借鉴巴塞尔银行监管委员会对高质量流动资产（HQLA）的特征分析，本文从基本面和市场两个方面概括源本抵押品的基本特征。从美元国际化的历史看，美元超过英镑，开始成为主导性国际货币，主要源自于二战后的布雷顿森林体系确定了美元在国际贸易和国际金融各领域的核心货币地位。作为最后贷款人，一国中央银行需要积累相应比例的美元储备，以改善央行资产端的质量，增强央行作为最后贷款人的金融干预能力，应对进出口企业和金融中介部门可能面临的美元流动性不足和挤兑风险（Bocola and Lorenzoni，2017）。美国国债违约的巨大破坏性，源于美国国债作为全球金融市场源本抵押品的重要属性。同时，以此分担美国国债的压力，有效增加全球源本抵押品的供给规模，进而提高全球金融市场和国际货币体系的安全性、稳定性和公平性。

自此，美元国际化在实体部门和金融体系同时开启并互相强化，加速了美元成为主导性国际货币的进程。其二，由于金融中介体系中美元融资的利率成本相对更低，进出口企业在选择融资币种时会倾向于美元。中国对美国一般贸易出口集中在传统劳动密集型产业，中国具有廉价劳动力优势，美国不具备这种优势。

人民币升值只会将美国对中国贸易赤字转往其他国家。最近半年来，中国贸易顺差呈逐月减少趋势在市场供求基础上，中国政府对人民币汇率进行必要的监管，是货币政策的正确使用，符合宏观经济学基本原理。在一般贸易中，中美是垂直分工关系，体现的是合作，而不是竞争。

最后，人民币升值不利于世界经济恢复。二是美国出口产品竞争力不及欧洲和日本。

2009年日本对华出口达1300多亿美元，而美国对华出口只有696亿美元。此时要求人民币升值是没有道理的。笔者相信，经济全球化仍将是未来世界经济发展的主流。有人估算，在正常年份里中国廉价产品使美国通胀率每年大约下降两个百分点。

另外，指控中国"操纵"汇率，这也是有悖常识的。时间：2010-04-15 来源：中国国际经济交流中心 进入 郑新立 的专栏 进入专题： 人民币升值 。中国对美国一般贸易出口集中在传统劳动密集型产业，中国具有廉价劳动力优势，美国不具备这种优势。如果把政府宏观经济政策都统统视为"操纵"行为，那么就请这些聪明过人的议员们改写美国经济学教科书好了。

如果这些企业因成本上升而被迫从中国迁出，则必须支付一笔价格昂贵的迁徙成本。2005年7月以来，人民币对美元升值了21%，但美国对中国贸易逆差不减反增，而且美国对加拿大、日本等国贸易逆差也呈现扩大态势，说明原因不是人民币汇率，而是美国自身出了问题。

以2009年美国从中国进口1354亿美元的机电产品为例，如果人民币升值10%，假定生产出口产品的这些跨国企业分摊人民币升值的50%成本，这些跨国企业一年利润将要减少约38亿美元。最近半年来，中国贸易顺差呈逐月减少趋势。

历史经验证明，20世纪80年代美国逼迫日元快速升值，并没有改变日本贸易顺差和美国贸易逆差格局。仅以2009年美国从中国进口409亿美元的家具玩具商品为例，如果人民币升值10%，假定美国消费者分摊因人民币升值导致中国出口商品价格上升的50%成本，则美国消费者一年要为此多支出大约20亿美元，这对当前遭受债务危机和就业压力的美国民众来说不是一件好事情。当前，世界经济刚刚出现复苏迹象，但是金融危机阴霾还没有彻底离去，人民币升值可能导致作为世界经济复苏"引擎"的中国经济"熄火"，将给全球经济稳定带来一场灾难。笔者认为，人民币升值解决不了美国贸易逆差问题，不仅会损害美国消费者利益和美国在华企业利益，也不利于世界经济复苏，因此是一个糟糕透顶的馊主意。一些议员将美国国内问题归咎于人民币汇率，这是不公平的。其次，人民币升值将损害美国广大中低收入消费者的利益。

在过去的中美贸易中，一般贸易约占40%，加工贸易约占60%。在中美两国加工贸易中，跨国企业约占56%。

2009年10月，中国贸易顺差238亿美元。美国打压中国出口，不会增加美国出口和就业，也不会提升美国的这种比较优势。

按照摩根斯坦利公司的报告，中国商品在美国零售价格大约是出口价格的4倍，由此形成巨额财富转移，让美国沃尔玛等商家赚足了利润，同时增加了美国就业，并让美国消费者受益。笔者希望，这些压迫人民币快速升值的美国议员们倍加珍惜来之不易的世界经济复苏形势、认真地反思自己，不要只顾给自己拉几张选票、顽固推行贸易保护主义和破坏国际经济秩序，而是顺应经济全球化大趋势，多做一些对中国人民、美国人民和全世界人民都有益的事情。

2009年美国从中国进口2964亿美元商品，为美国进口厂商提供了约8892亿美元的收入。无论是1997年亚洲爆发金融危机，还是这次金融危机从美国向全世界蔓延，中国都维持人民币汇率基本稳定，阻止了全球经济危机加深，自觉承担了大国责任，为维护世界经济稳定做出了贡献。三是美国严格限制对华出口，特别是限制高科技产品出口。目前，一些美国国会议员热炒人民币汇率话题，认为人民币升值可以解决美国就业和对华贸易逆差问题，试图给中国贴上"汇率操纵国"的标签，提出了要对中国输美产品征收高额关税和制裁。

2005年7月以来，人民币实行以市场供求为基础、盯住"一揽子货币"、有管理的浮动汇率制度，这符合国际通行准则。首先，人民币升值解决不了美国贸易逆差问题。

人民币升值提高了中国出口产品价格，增加了美国居民的购买成本。再次，人民币升值挤压了在华投资的跨国公司包括美国公司的利润。

推进人民币汇率形成机制改革是中国的既定目标。美国贸易逆差主要源于美国自身问题：一是美国储蓄率过低和消费率过高。

人民币升值只会将美国对中国贸易赤字转往其他国家意思是说，若有十成货币，九成在上，即由国家掌握，仅一成投入流通，便会出现物价下跌和货币购买力相应上升的情况。金融安全是金融发展的底线。要弘扬企业家精神，充分信任、依靠和尊重企业家，发挥企业家在推动企业创新、提高企业竞争力上的重要作用。

这包括加强和完善监管，提升金融韧性，以及维持较高的外汇储备以防不时之需。但迄今为止，中国并未发生过金融危机。

二战以后，只有13个经济体实现了持续较快的增长。经验表明，在金融市场还不十分成熟、工业化资金需求十分旺盛的早期发展阶段，适度的金融压抑在有效动员资源、加快经济增长方面发挥了重要作用，因而称得上是一种良性扭曲。

也正因为如此，中国危机论、中国崩溃论不绝于耳。这是观察中国金融发展的新视角。